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【市场焦点】周二，亚太股市涨跌不一。继周一探底回升收跌0.41%后，沪指低开下探，午盘报2637.35，跌1.05%，午后探底回升，收报2659.36，跌0.23%，连续两日收出长下影K线。创业板指再度微幅收升。白酒板块领跌。恒指早盘弱势震荡，尾盘快速拉升，收报26,120.96，涨0.72%。

安永亚太区上市服务合伙人兼华南区主管蔡伟荣向南都记者表示：“生物科技上市在香港也属于新鲜事物，未有收入的特征在亚太区也是少见。这类公司申请到港上市，不会因为没有收入而定出过低的估值”。PART1百济神州招股2018年4月，港交所放开对于“无收入生物科技公司”的上市门槛。8月1日，“首家未有盈利的生物技术公司”歌礼生物将挂牌港交所。

后续投资需求能否持续更多需要依赖地产投资能否持续。2019年以来，根据诸葛找房整理的45城新房成交面积数据，一二线城市同比上涨，三四线城市同比萎缩。目前楼市回暖主要集中在一二线城市，而三线城市受棚改货币化退潮影响，房地产仍然面临着下行的风险。即使短期内地产投资受到政策边际放松刺激有所反弹，但预计长期仍有走弱趋势。

A站的估值在过去的一年间不升反降。中文在线2016年底投资A站时，2.5亿元只占到13.51%的股权，按照这个比例推算，A站的估值达到18.5亿元。但有消息传，新一轮融资中，A站的估值跌到10亿元，因为2017年遭遇的无证经营风波，使得A站的月均DAU从年初的800万跌到了160万。目前A站的官方微博粉丝量只有106万粉丝，不到B站官博粉丝的二分之一。

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期限利差处于历史高位，显示出投资价值从历史数据来看，当前10Y-1Y利差处于历史高位。2017年下半年以来期限利差持续走高，截至4月3日，10Y-1Y的利差处于2011年以来的75.8%的历史分位水平。除2015年初“双降”后短端利率快速下行导致收益率曲线牛陡形变外，当前期限利差已经处于历史较高水平，从这个维度来看，期限利差下行的空间大于上行空间，回落的阻力相对较小。