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需求方面，目前贸易商散单报价，趋势较弱，如何看待纸浆后市需求状况？孔令琦老师和南恺老师：纸浆的需求还是要落地到下游纸制品的消费情况。从近几年的纸制品表观消费量情况来看，生活用纸、双胶纸的增速在2015年达到20%后，近几年都是维持在比较低的稳定增速，生活用纸近两年来都是维持在4%的增速，双胶纸去年还出现了负增长；箱板纸和瓦楞纸的表观消费量相对好一点，特别是箱板纸近几年得益于快递行业的迅速发展，需求大幅增加，去年的增速达到了12%。所以相对应的上游纸浆的话，木浆总体上还是保持稳定，废纸浆的需求受箱板纸、瓦楞纸的提振可能会有相对高一些的增加。

记者了解到，由于电子烟订单的下降，不少工厂开始减产甚至停产，这也波及到电子烟生产的上游产业链。深圳市卓力能电子有限公司副总经理许烜烜：我们的上游供应链的影响，可能会更大，因为服务我们工厂的上游企业至少有上百家，比如做塑胶、做模具、做五金、做硅胶的，都会受影响。

最后，未来的社交产品会是什么样子，未来的微信是否会被颠覆，我们不知道，但我们永远心怀期待。主要参考资料：《腾讯传 1998-2016》，作者：吴晓波；《九败一胜：美团创始人王兴创业十年》，作者：李志刚；《互联网周刊》：网络论坛激荡的十年，作者：张瑜；

第二，截止目前，本轮信用债违约金额及数量提高主因债券大量到期，而非债项资质急剧恶化。仅从违约金额和违约债项数量来看，去年四季度至今，违约程度逼近2016~2017年违约高峰，然而将违约债项对比债务到期量，所得“违约率”却相对中性。第三，本轮违约压力更多起因外在的融资条件收紧，而非企业盈利持续恶化所致。对比违约主体的企业性质，本轮违约主体依然大量集中在民营企业，这一点与2014~2016年上半年（以下简称“前期”）类似；然而本轮违约中地方国有企业占比较前期下降。此外，相比前期，本轮信用违约在交通运输、公用事业等基建投资相关领域分布占比更高，而采掘、钢铁、有色金属等中上游行业分布占比降低。如果说前期信用违约起因过剩产能行业国有企业经营持续恶化，那么本轮信用违约更多体现了刚兑打破过程中信用条件收紧压力。

与此同时，北京市、昌平区两级纪委监委启动对六合成农业园违建“大棚房”问题的责任追究。2018年6月21日，北京市纪委监委对昌平区委、昌平区政府党组、市规划国土委昌平分局党组、昌平区委农工委、昌平区崔村镇党委等5个党组织和20名相关责任人问责。

货币和债券市场利率传导较为通畅，市场联动紧密。然而信贷市场和债券货币市场的联动性要比债券货币市场联动性弱很多。本轮金融去杠杆调控进程中，加权平均贷款利率2016年12月见底回升，比货币和债券市场利率滞后一个季度左右。不仅如此，加权平均贷款利率的上行幅度也远小于R007与10Y国开债收益率。我们还用格兰杰检验观察货币、债券和信贷市场核心利率之间传导效果，验证了当前中国金融市场的确存在二元市场分割和利率双轨。