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当前海外股市的主导逻辑可能将切换至经济基本面。本次美债利率倒挂是货币政策已经转向宽松背景下，经济增长前景悲观预期导致长端利率下行更快导致，与18年12月受货币政策收紧推升短端利率上行斜率更高，而长端利率受远期经济放缓的预期制约难以同比例上行，从而导致的利率倒挂有所不同。美股周五大跌回吐联储3月议息会议进一步鸽派声明以来的涨幅，股债表现均反映当前海外市场的主导逻辑从18Q4以来的货币政策切换至经济基本面。

美元指数在美国不及预期的核心PCE数据公布后，美元指数从上周最高点回落。目前，市场静待美国一季度GDP数据。自美联储放鸽以来，市场对美元似乎陷入了一种“看空做多”的奇幻状态。美元指数在近三个月不仅没有下跌，还震荡上行，超过2018年导致新兴市场大跌的高位。

“如履薄冰。”学员吴磊（化名）形容说，学员要时刻记得航校的规定，甚至要更加注意任何学业和平常表现“触雷”的可能。航校有时会突然增排飞行训练，没有及时查看邮件通知，未出席将被算作缺课。训练生活有些繁复和单调，白天学习结束后，一些学员回到宿舍区内约上朋友健身或者打篮球，或者回到宿舍打游戏。到了晚上，教员带学员的飞行训练结束了，轮到累积单独飞行时长的学员驾驶飞机。

往年的双十一规则已经如高数题目一般复杂，今年更是加入了愿望清单、喵喵币、盖楼等社交玩法。当“微信最严外链规范”已经封杀了拼多多等社交电商的砍价链接，淘宝的口令红包却可以在微信关系链中畅通无阻，更攻陷了微博、闲鱼等全网平台。阿里曾经被认为没有社交基因和游戏基因，但是在揣摩利用人性弱点，利用社交游戏和薅羊毛心理从全网带流量方面却玩得炉火纯青。有人把淘宝的双十一营销总结为“期货+网游厮杀+底层骚扰+价格歧视”。

▪ 从配置偏好来看，仓位在 75%-92%之间波动；市值上，长期偏好中大盘股；行业上，集中在医药行业，2019 年上半年配置小部分食品饮料、电子元器件。▪ 从行为特征来看，换手率低于行业，2019 年为 2.87；持股集中度较高，前十大重仓股占比 69%，持股只数为 22 只。

截至目前，存量战略配售基金能否参与科创板配售，其他偏股型基金能否放开参与科创板投资都还不得而知，但基金公司在战略定位上已有了新的认知，不少公司提出了个性化理念，重视发挥基金经理的业务专长。（编辑：郑世凤）责任编辑：陶然沪港通资金流向方面，沪股通净流入21.89亿，港股通（沪）净流入为32.22亿。